Pada fase awal implementasi kebijakan tersebut, respons pasar tergolong cukup positif. Nilai lelang SRBI sempat mencapai rata-rata di atas Rp16 triliun per sesi pada Februari. Namun, memasuki Maret, minat investor mengalami penurunan cukup signifikan dengan rata-rata lelang hanya sekitar Rp4,37 triliun. Penurunan ini mencerminkan kehati-hatian investor di tengah meningkatnya ketidakpastian global.
Memasuki April, kondisi mulai menunjukkan perbaikan. Permintaan terhadap SRBI kembali meningkat, didorong oleh kenaikan imbal hasil yang ditawarkan. Dalam lelang pada 10 April 2026, yield SRBI tenor enam bulan tercatat mencapai 5,49 persen, yang merupakan level tertinggi sejak Agustus 2025. Kenaikan imbal hasil ini dipandang sebagai strategi untuk meningkatkan daya tarik instrumen rupiah di tengah persaingan global yang ketat.
Penguatan peran SRBI juga menjadi bagian dari upaya Bank Indonesia untuk mengurangi ketergantungan pada intervensi langsung di pasar valuta asing. Pasalnya, penggunaan cadangan devisa secara terus-menerus berpotensi menggerus posisi eksternal Indonesia. Data menunjukkan bahwa hingga akhir Maret 2026, cadangan devisa Indonesia mengalami penurunan sebesar 8,3 miliar dolar AS dibandingkan posisi akhir tahun sebelumnya yang mencapai 156,5 miliar dolar AS.
Kondisi tersebut membuat ruang intervensi menggunakan cadangan devisa menjadi semakin terbatas, terutama jika tekanan global terus berlanjut. Oleh karena itu, pendekatan berbasis instrumen pasar seperti SRBI dinilai lebih berkelanjutan dalam jangka menengah.
Kepala Ekonom Bank Syariah Indonesia, Banjaran Surya Indrastomo, menilai bahwa kombinasi antara peningkatan frekuensi lelang dan kenaikan yield merupakan sinyal kuat dari otoritas moneter dalam menjaga daya tarik aset domestik. Ia menyebutkan bahwa jika kebijakan ini mampu menahan volatilitas dan mengurangi arus keluar modal, maka premi risiko Indonesia berpotensi menurun.
Lebih lanjut, ia menjelaskan bahwa stabilitas nilai tukar juga sangat bergantung pada kondisi eksternal. Jika ketidakpastian global mulai mereda, maka peluang masuknya kembali aliran modal asing akan semakin besar. Hal ini pada akhirnya dapat membantu memperkuat posisi rupiah dan menjaga kestabilan cadangan devisa.
Tinggalkan Balasan